买入评级]欧普照明(603515)季报点评:三季报业绩

2016-09-06 20:36 欧普照明

 

  千赢国际公司17 年前三季度停业收入为48.24 亿元,同比增加32.85%,净利润为4.16 亿元,同比增加39.09%。净利润取营收超预期增加。此中三季度收入为18.14 亿元,同比增加29.83%,环比增加0.22%,三季度净利润为1.57 亿元,同比增加35.86%,环比下降25.24%。三季度单季度毛利率39.93%,同比客岁同期下降1.62 个百分点,环比二季度下降0.87 个百分点。三季度单季度净利率为8.86%,同比提拔0.39 个百分点,环比下降2.96 个百分点。次要缘由:一方面, 公司立脚照明产物,持续拓展品类至电工、集成家居、卫浴等,逐渐转型为照明系统及集成家居分析处理方案办事商;加大各渠道投入,提拔全渠道渗入力;另一方面,跟着将来渠道沉构,无望获得家居市场入口。

  考虑到欧普照明做为国内LED 照明龙头,跟着全渠道立体笼盖,公司市场拥有率将逐渐提拔。我们估计公司17-19 年实现的净利润为6.38/8.30/11.18 亿元,对应EPS 别离为1.10、1.43、1.93 元/股。我们看好公司盈利能力以及将来的成漫空间,赐与“买入”评级。

  公司正在不竭丰大族居照明类产物系列,推出西式复古、新亚洲风尚、水晶灯等气概化产物,并基于渠道平台劣势,开辟各营业板块,成为分析处理方案办事商。2017 年上半年正式推出融合线上线下的抵家办事平台,该平台以公司产物(吸顶灯、粉饰 灯、集成吊顶、电工等)为入口,为终端用户供给城市互联网糊口办事;同时新成立集成家居子公司,聚焦集成吊顶、集成墙面等产物, 打制“七天焕新”的能力。

  公司发卖模式以经销为从,曲销为辅,电子商务成为拉动公司业绩增加要增加点。2016 年“双十一”当天实现2 亿元发卖额,持续四年正在照明家拆行业排首位,全年电商收入占比达到23.64%。跟着“双十一”的到来,电商仍持续发力,别的,跟着公司持续提高产线的从动化、模块化设想,实现了小批量、多批次的柔性制制,以快速响应订单需求,以及培育海外市场运营团队,将来将打制全球化照明企业。

  欧普照明10 月25 日晚间发布2017 年三季度业绩通知布告,估计2017 年前三季度停业收入为48.24 亿元,同比增加32.85%,净利润为4.16 亿元,同比增加39.09%。